Bomba cu ceas demografică: Manual de Dezamorsare.

Un exemplu revelator în acest sens este povestea relatată de Larry Fink, CEO-ul BlackRock, în scrisoarea sa anuală către investitori. În 2012, după decesul ambilor părinți, Fink a descoperit cu surprindere cât de mult reușiseră aceștia să acumuleze de-a lungul vieții, deși aveau venituri modeste. Secretul lor? Investițiile constante la bursă.

Această poveste subliniază o dezbatere globală esențială: în ce măsură piața de capital ne poate face să regândim planurile de pensionare?

Criza sistemelor de pensii și soluțiile propuse

Criza sistemelor de pensii din statele dezvoltate este o problemă bine cunoscută, frecvent dezbătută și alarmant de actuală. De exemplu, administrația sistemului de asigurări sociale din SUA a admis că în aproximativ un deceniu va fi incapabilă să-și achite integral obligațiile de plată. În România, situația este și mai îngrijorătoare, raportul dintre pensionari și angajați deteriorându-se constant în condițiile unor deficite foarte mari și în creștere ale bugetelor de pensii.

Statistici relevante:

• În 1992, raportul angajați/pensionari era de 2 la 1.
• În 2022, raportul a scăzut dramatic la 1,2 angajați care ar trebui să suțină pensia unui pensionar, luând în calcul sistemul Pay as you go.
• Până în 2041, se estimează că vor fi 7 milioane de pensionari la mai puțin de 3 milioane de salariați. Acest aspect poate determina la propriu colapsul sistemului actual de pensii. Nu o spunem numai noi, ci și nume de renume din industria financiară, Larry Fink, CEO-ul BlackRock, fiind unul dintre ei.

Factori istorici și demografici

De-a lungul decadelor, diverse evenimente istorice și demografice au contribuit la dezechilibrele actuale:

• Decretul din 1966 al lui Nicolae Ceaușescu a condus la o creștere substanțială a natalității, dar primele note de plată pentru „decreței” vor veni la finalul acestui deceniu.
• Războaiele mondiale au redus drastic rata natalității și au scăzut populația activă economic. După cel de-al Doilea Război Mondial, rata natalității a crescut semnificativ, parțial ca uin fenomen normal natural și parțial forțat, fiind încurajată de state pentru a susține creștera și dezvoltarea economică a țărilor..
• Boom-ul demografic din perioada ulterioară celui de-al Doilea Război Mondial (anii ’50 – ‘70) a fost urmat de o scădere a natalității, accentuată de factori sociali și economici moderni, precum creșterea costurilor cu educația, carierele profesionale prioritizate și emanciparea populației.

Soluții pentru viitor: planurile de pensionare și piața de capital

În fața acestor provocări, Occidentul a adoptat soluții inovatoare începând cu sfârșitul anilor ’70. Planul de pensionare 401(K) din SUA și măsurile similare din Australia au demonstrat eficiența pensiilor private.

Exemple de succes:

• Planul 401(K) (SUA): Permite direcționarea unei părți din salariu către un portofoliu de investiții pe termen lung, cu avantaje fiscale.
• Sistemul de pensii din Australia: Obligă angajatorii să contribuie la conturi private de pensii, rezultând în al patrulea cel mai eficient sistem de pensii din lume.

În România, reforma sistemului de pensii adoptată în 2007 a introdus trei piloni de pensii: Pilonul I (de stat și obligatoriu), Pilonul II (privat și obligatoriu) și Pilonul III (privat și facultativ). Extrem de importantă a fost introducerea Pilonului II, prin intermediul căruia o parte din impozitul pe salariu al persoanelor rezidente în România merge către un fond de pensii administrat de o entitate privată. Astfel, statul a creat un sistem prin intermediul căruia românii să poată investi indirect și să își asigure o parte din pensie, atunci când se vor pensiona, administrarea investițiilor fiind realizată de entități financiare private, specializate.

Dacă Pilonul I, II și III de pensii asigură o mică bază pentru pensia viitoare a românilor activi astăzi în câmpul muncii (care sunt angajați în mod legal), acestea nu vor putea asigura, probabil, pentru cei mai mulți, cheltuielile de bază – hrană, întreținere, medicamente, cheltuieli medicale inerente. De aceea, apare necesitatea ca fiecare dintre noi să ne constituim un fond special la care să putem apela în momentul când vom ieși la pensie, fond pe care să îl creștem de-alungul vieții active, din economiile pe care le facem din slariul/veniturile curente. În același timp, cunoscut fiind faptul că valoarea banilor scade în timp ca urmare a inflației, simpla economisire și punere la saltea a banilor nu ne ajută, fiind necesar să-i investim pentru a obține o multiplicare a acestora în timp.

Probabil cea mai populară, simplă și eficientă modalitate de investiție a banilor este prin intermediul bursei, aceasta oferind în timp randamente superioare inflației, așa cum am arătat și în alte analize pe care le-am realizat.

Dar ce este bine să știi atunci înainte să începi să faci investiții la bursă:

Beneficiile investițiilor la bursă:

• Accesibilitate: Platformele online permit administrarea ușoară a portofoliilor.
• Transparență: Evoluția cotațiilor poate fi urmărită în timp real.
• Lichiditate: Investițiile la bursă oferă o lichiditate ridicată – transformarea în bani a investițiilor se poate face în 1-2 zile, în funcție de piață, dacă investițiile sunt realizate în instrumente lichide
• Birocrație mult mai redusă: față de orice alt tip de investiție, investițiile la bursă implică o birocrație mult mai redusă, inclusiv din punct de vedere al modului de raportare la fisc a tranzacțiilor (impozitul pe profit se reține la sursă, de asemenea și cel pe dividende)
• Flexibilitate: Investițiile pot fi adaptate în funcție de profilul de risc al fiecărui investitor.
• Multiplicare a investițiilor pe termen lung: luând în considerare evoluția indicilor bursieri reprezentativi precum S&P 500 sau BET, se pot observa evoluții crescătoare ale acestora pe termene lungi de timp

Importanța diversificării investițiilor

Investițiile la bursă reprezintă o metodă eficientă de asigurare a unei pensii confortabile. Spre deosebire de acum două-trei decenii, administrarea unui portofoliu de acțiuni este acum mult mai accesibilă, fiind la un click distanță, prin intermediul aplicațiilor financiare.

Diversificarea este un principiu esențial în investiții, reducând riscul prin alocarea capitalului în diverse clase de active, sectoare și regiuni geografice. Astfel, chiar și în perioade de volatilitate, portofoliul poate fi protejat de pierderi semnificative. În același timp, în cazul unor investiții pe termene lungi de timp (20-30 ani), portofoliile diversificate reușesc, atunci când diversificarea este făcută corepunzător, să ofere rate de creștere suficiente pentru o multiplicare semnificativă a investițiilor.

Piața de capital ca motor al economiei

Piața de capital nu doar că poate să ne asigure banii necesari atunci când ieșim la pensie dar în același timp stimulează economia prin creșterea competitivității companiilor locale și atragerea de noi emitenți care urmăresc obținerea de finanțare.

Exemplu de impact pozitiv al pieței de capital: Statele Unite. Aproximativ 70% din finanțările corporațiilor non-financiare se fac prin bursă. Acest lucru a ajutat economia americană să devină mai competitivă și mai dinamică, companiile nedepinzând decât într-o mică măsură de sistemul bancar, de multe ori inflexibil și birocratic. Spre deosebire de Statele Unite, în Europa (nu includem România, unde situația este mult mai defavorabilă), majoritatea finanțărilor provin din credite bancare, ceea ce limitează semnificativ flexibilitatea și inovația companiilor deoarece băncile aleg de cele mai multe ori să finanțeze afaceri stabile și solide. Ca urmare, au de multe ori de suferit inițiativele care vin cu idei revoluționare sau care propun soluții viitoare disruptive, pentru că implică riscuri asociate ridicate, nefinanțabile de bănci.

Direcționarea unei părți din economii către bursă poate avea un impact pozitiv major și asupra economiei locale. În România, de exemplu, redirecționarea către bursă a unei părți din cele aproape 70 de miliarde de euro, cât reprezenta soldul depozitelor în februarie 2024, ar putea stimula piața de capital și dezvoltarea economică prin asigurarea de finanțări pentru companiile dinamice din România. La final, trăgând linie ar avea de câștigat și investitorii, companiile respective dar și economia României în ansamblu. Nivelul de trai al românilor ar crește semnificativ.

Impactul pe termen lung al investițiilor

Pe termen lung, investițiile la bursă au demonstrat că pot genera randamente semnificative. De exemplu, indicele Dow Jones Industrial Average a crescut de 700 de ori din 1915 până în prima parte a anului 2024, iar indicele BET din România s-a apreciat de 17 ori din 1997 până azi. Deși fluctuațiile pe termen scurt sunt inevitabile, trendul pe termen lung rămâne unul ascendent.

Ce ne spunea Charlie Munger: „Strânge 100.000 de dolari și vei putea trăi din randamentul generat de această sumă pentru tot restul vieții.” Bineînțeles că se referea la randamentul generat de investițiile la bursă făcute cu această sumă. Acest sfat subliniază importanța economisirii și investițiilor timpurii pentru a asigura o pensie confortabilă.

Concluzie

Piața de capital poate juca un rol crucial în suplinirea deficiențelor sistemelor publice de pensii. Direcționarea unei părți din economii către bursă nu doar că poate asigura o pensie confortabilă, dar și stimulează economia prin finanțarea acesteia, contribuind indirect la atingerea unui nivel de competitivitate mai ridicat de către companiilor locale listate la bursă.

Sfaturi pentru investitori:

• Începeți să investiți cât mai devreme. Datorită factorului de multiplicare a investițiilor, cu cât investițiile sunt începute mai devreme, dacă acestea sunt realizate rațional, vor putea contribui la atingerea autonomiei financiare și la pensie dar chiar și înainte de aceasta.
• Direcționați o parte din economii către un portofoliu de acțiuni diversificat.
• Faceți investiții graduale, cel puțin în primii ani.
• Informați-vă constant și adaptați strategiile de investiție la condițiile pieței.

În concluzie, în fața unei bombe demografice ce ticăie iminent, investițiile la bursă pot oferi nu doar siguranța unei pensii decente, dar și contribuie la o economie mai robustă și mai competitivă.

Acest articol are un caracter informativ și nu constituie o recomandare de investiții. Este important să faci propria analiză și să te consulți cu un specialist financiar înainte de a lua decizii de investiții.